为什么你应该买入Spotify财报发布后下跌的股票

Spotify (纽约证券交易所:现货)上周发布了年终收益报告，用户基数的增长速度快于平均预期。付费用户同比增长24%，至1.55亿人，而预期为1.5亿至1.54亿人。月活跃用户(mau)同比增长27%，达到3.45亿，高于此前估计的3.4 - 3.45亿。

SOPA图片|盖蒂图片

然而，自发布消息以来，该公司股价下跌了6%以上。罪魁祸首是2021年的指导意见——该公司预计2021年底付费订阅用户将达到1.72亿至1.84亿，mau将达到4.07亿至4.27亿。这两个区间的中点将分别计算出15%和21%的增长率。大多数公司都会对这样的增长感到兴奋，但对于一个需要这样做的公司来说，这还不够好保持增长以弥补其高昂的内容成本．

但Spotify的增长故事远未结束。当我们考虑到预期减速的背景时，失望变成了一个可能的买入机会。

在第四季度财报电话会议上，一个中心主题是管理层承诺，他们只会预测公司非常有信心能够达到的数字。

首席执行官丹尼尔·艾克说:“2021年带来的不确定性比任何正常年份都要多。也就是说，我们有高度的信心，我们有能力实现我们提供的指导。我们在2020年克服了前所未有的不确定性，超出了几乎所有人的预期。我相信2021年我们也能做到这一点。”

埃克说，今年将带来“不确定性”，这毫不隐晦地暗指了新冠肺炎疫情。没有人知道生活何时能恢复正常，而且疫情严重影响了Spotify的用户增长率。这是不必担心预计的增长减速的另一个原因;封锁可能会让原本要到2021年才会注册的用户加入Spotify。Ek提到了第四季度电话会议的前拉效应。我们看到是一样的与奈飞(纳斯达克:下一代)去年。

在过去的3年里，投资者在医用大麻股票的繁荣中获得了惊人的利润。事实上，自2017年以来，21只医用大麻股票的涨幅超过1000%。

到2026年，医用大麻销量预计将增长五倍，投资者仍有有利可图的机会。

如果没有大流行，Spotify的用户增长可能会在2020年略低，预计2021年略高。可能没有预测到减速。然而，一些投资者错误地认为这是正常的减速。Spotify的增长在2022年更有可能加速，而不是减速或保持不变。

Spotify看到了数十亿用户的机会，很难反驳他们。任何能上网的人都是潜在用户，尽管竞争日益激烈，但Spotify依然存在音频流媒体行业的老大．

内容成本呢?

在第四季度的电话会议上，Spotify指出，到2020年，其平台上的播客数量增加了两倍多;从2019年第四季度的70万增加到今天的220万。其中一些交易花费了一大笔钱．例如，乔·罗根(Joe Rogan)的交易价值约1亿美元。像金·卡戴珊·韦斯特、哈里王子和梅根·马克尔这样的名字并不便宜。

然而，在150万个新播客中，大部分的成本只是上述名称的一小部分。

在第四季度的收益电话会议上，埃克透露，公司将更多地关注内部开发，而不是(昂贵的)收购。“我们未来的大部分战略，虽然我们不排除任何进一步的收购，但它是关于通过我们目前收购的所有工作室来提升我们自己的制作能力。”

Spotify现在拥有大量令人难以置信的内容——无论是音乐还是播客。它可以采取更有选择性的方式进行收购，同时保持现有用户并获得新用户。尽管该公司仍在亏损，但其预期销售额的市盈率仅为5.4倍。如果Spotify能够在未来3-4年内以20%的复合年增长率增长用户(这是很有可能的)，那么它的收入增长将远远超过其支出。

如何使用Spotify?

Spotify似乎在310-320美元区间找到了支撑。此前，股市在新年前后在同一区间获得支撑。

我们可能会在回顾这段时间时，认为这是一个成为长期赢家的绝佳机会。