为什么Mamaearth创始人的“情感”澄清是不够的

Mamaearth的母公司Honasa Consumer Ltd的首次公开募股(IPO)正处于风暴的中心。自从这家总部位于古鲁gram的独角兽初创公司向印度证券交易委员会(Sebi)提交了红鲱鱼招股说明书(DRHP)草案以来，它一直是人们谈论的话题(主要是传统媒体和社交媒体)。

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周三，这家消费者护理公司的创始人在社交媒体上缓解了人们对该公司通过IPO寻求“估值”的担忧。Mamaearth联合创始人加扎勒·阿拉在Twitter上写道:“在我们的DRHP中，按照标准做法，没有提到估值。估值发现是一个随着时间的推移而发生的过程，我们将与投资者群体进行更深入的对话。”加扎尔也在领英上发布了这一澄清。

Mamaearth联合创始人兼首席执行官Varun Alagh在LinkedIn上的一篇文章中写道:“我们没有引用或订阅社交媒体上各种帖子中提到的估值数字。”金宝博188bet备用网

Mamaearth将发行价值40亿卢比的新股，对该公司的估值为2.4亿卢比，约合30亿美元。此外，还有要约出售(OFS)部分，包括4682万股。该公司从婴儿个人护理产品起家，于2022年1月融资5200万美元，以约15亿美元的估值加入了令人垂涎的独角兽俱乐部。

正是这种预期估值的跃升，即从15亿美元跃升至30亿美元，成为了争论的焦点。

两位创始人在社交媒体上发布的帖子本质上充满了情感。“我们用大量的爱建立了这家公司和我们的品牌，就像我们养育孩子一样。就像一个人永远不会离开他们的孩子一样，我们坚定地支持我们的品牌和这家公司。”

虽然这句话打破了僵局，但并没有多少人被打动。

恕我直言，每个企业家都在为自己的公司努力工作。但市场看的是数字而不是情绪。

我也是一名企业家，可以理解你的出发点，但让市场来决定这次IPO的信心。

愿一切都好！

- Arvind Kewalchand (@akjain_official)2023年1月5日

除了估值问题外，所有这些噪音的原因从根本上在于两个大问题。

首先是同行比较。Mamaearth所处的市场由宝洁印度公司、印度斯坦联合利华(Hindustan Unilever)和Marico等众多老牌个人护理产品制造商主导。

Mamaearth在FY22的净利润为1.4亿卢比。按照IPO寻求的估值，市盈率达到了惊人的1714倍左右。宝洁印度公司在22财年的净利润为13.34亿卢比，市盈率为91倍。此外，HUL的市盈率为62倍，Marico为53倍。

资料来源:Trade Brains，一家股票市场分析和研究公司

市盈率倍数是衡量公司当前股价与每股收益的比率，这是股东所关注和关心的。

上述数字清楚地表明，Mamaearth可能将自己的价格定在了一个对投资者来说太高的范围内，而投资者将向该公司支付40亿卢比。

其次是过去的经验问题。另一家由Falguni Nayar领导的个人护理、美容和生活方式初创公司Nykaa (FSN E-Commerce Ventures Ltd)于2021年底上市。该公司的上市价格为每股2001卢比，溢价77.87%。但不久之后，柜台上出现了大量抛售。该公司的股票交易价格约为153卢比，尽管它已经经历了两轮股票分割，并提供了奖金股票。然而，虽然该公司的股价处于历史低位，但其股票的日和周相对强弱指数均低于40，这意味着该股票可能已经触底反弹，可能会出现一些买入势头。

不过，该公司目前的市盈率为979倍，同样远高于同行。

虽然这些都是技术分析，但人们也在基本层面上提出了问题。

Varun和Ghazal在各自的帖子中写道:“我们创办Mamaearth的目的是为婴儿提供无毒产品，因为我们自己都找不到适合我们宝宝的产品。”然而，有人指出，该公司仍然依赖于代工，在这种安排下，保持质量标准始终是一个挑战。

尽管所有人都在等待IPO的命运，但两位创始人却表现出了韧性，正如他们在帖子中写道的那样:“即使在风暴中心，我们也将继续努力工作、创新，打造一家让我们的下一代感到自豪的企业。”